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捕鱼达人游戏机:KKR、黑石、凯雷三大巨头宣布放弃合伙制,美国发生了什么?

时间:2019/8/2 17:06:22  作者:  来源:  浏览:27  评论:0
内容摘要: 这一场席卷美国PE行业的改制运动,源起2017年底的美国税制大改革,公司制PE的税率从35%大幅削减至21%。这让公司制PE的税率变得非常有竞争力,反应灵敏的各家PE巨头很快就行动了起来。当然需要指出的是,所谓改制针对的是管理公司,也就是GP层面,基金层面的架构不受影响。这一点...
    这一场席卷美国PE行业的改制运动,源起2017年底的美国税制大改革,公司制PE的税率从35%大幅削减至21%。这让公司制PE的税率变得非常有竞争力,反应灵敏的各家PE巨头很快就行动了起来。

当然需要指出的是,所谓改制针对的是管理公司,也就是GP层面,基金层面的架构不受影响。这一点此前被很多中文媒体混淆了。

“四不像”上市后遗症:市盈率不及九鼎一半

要理解改制,必须回溯一下美国PE巨头们的上市历程。

2007年,黑石集团在纳斯达克上市,成为第一家上市的美国PE巨头。由于PE业务的特殊性,同时也是出于避税的考虑,黑石设计了一套复杂的上市架构。简而言之,黑石集团的上市主体是一家有限合伙企业,在股票市场上发行和交易,是这家有限合伙企业的LP份额。

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